מקרוכלכלה יחידה 4 כלי הבנק המרכזי
🏛️ כלי הבנק המרכזי
פרק 4 | חלק ג': השפעה על כמות הכסף במשק
🎯 מטרות הלמידה
- להכיר את הכלים העומדים לרשות הבנק המרכזי
- להבין כיצד כל כלי משפיע על כמות הכסף (M)
- להבחין בין מדיניות מוניטרית מרחיבה למצמצמת
- לדעת לחשב את השינוי ב-M כתוצאה מפעולות הבנק המרכזי
🛠️ הכלים העיקריים
📜 קניה ומכירה של אג"ח
💡 העיקרון
הבנק המרכזי סוחר באגרות חוב עם הציבור. כשהוא קונה - הוא משלם כסף ומזרים אותו למשק. כשהוא מוכר - הוא מקבל כסף ושואב אותו מהמשק.
📉 מכירת אג"ח לציבור → M יורדת ↓
- הבנק המרכזי מוכר אג"ח לציבור
- הציבור משלם כסף תמורת האג"ח
- בסיס הכסף יורד (עירוי חיצוני שלילי)
- כמות הכסף יורדת עם אפקט המכפיל
📝 דוגמה מספרית
נתון: הבנק המרכזי קנה אג"ח מהציבור ב-100 ש"ח. יחס רזרבה R = 0.25
התשלום נכנס לרזרבות הבנקים (ברירת מחדל)
פתרון:
- ΔB = +100 (בסיס הכסף עולה)
- ΔRZ = +100 (הרזרבות עולות)
- ΔD = 100 × (1/0.25) = 100 × 4 = 400
- ΔM = +400
💱 קניה ומכירה של מט"ח
💡 העיקרון
הבנק המרכזי סוחר במטבע חוץ (דולרים, יורו) עם הציבור. הפעולה זהה לאג"ח - קניה מזרימה שקלים, מכירה שואבת שקלים.
📉 מכירת מט"ח לציבור → M יורדת ↓
- הבנק המרכזי מוכר דולרים לציבור
- הציבור משלם שקלים תמורת הדולרים
- יש פחות שקלים במשק → M יורדת
💡 קשר לשער החליפין
פעולות במט"ח משפיעות גם על שער החליפין:
- קניית מט"ח → ביקוש לדולרים עולה → שער הדולר עולה (השקל נחלש)
- מכירת מט"ח → היצע דולרים עולה → שער הדולר יורד (השקל מתחזק)
📊 שינוי יחס הרזרבה
💡 העיקרון
שינוי יחס הרזרבה משנה את המכפיל. שימו לב: בסיס הכסף לא משתנה! רק המכפיל משתנה, וזה משפיע על D ועל M.
📉 העלאת יחס הרזרבה → M יורדת ↓
- R עולה → מכפיל (1/R) יורד
- הבנקים חייבים להחזיק יותר רזרבות, מלווים פחות
- D יורד → M יורדת
דוגמה: R עולה מ-0.2 ל-0.25 → מכפיל יורד מ-5 ל-4
📝 דוגמה מספרית
נתון: RZ = 500, מב"צ = 200. יחס הרזרבה יורד מ-0.25 ל-0.2
מצב מוצא:
- D = 500 × (1/0.25) = 500 × 4 = 2,000
- M = 200 + 2,000 = 2,200
אחרי השינוי:
- D = 500 × (1/0.2) = 500 × 5 = 2,500
- M = 200 + 2,500 = 2,700
- ΔM = +500
💰 ריבית מוניטרית והלוואות לבנקים
💡 הגדרות
- הלוואה מוניטרית - הלוואה שהבנק המרכזי נותן לבנקים המסחריים
- ריבית מוניטרית - הריבית על ההלוואה המוניטרית
📉 העלאת ריבית מוניטרית → M יורדת ↓
- הלוואות מהבנק המרכזי נעשות יקרות יותר
- בנקים מסחריים לוקחים פחות הלוואות
- רזרבות יורדות → D יורד → M יורדת
📋 סיכום: מדיניות מוניטרית
| הכלי | מדיניות מרחיבה (↑M) |
מדיניות מצמצמת (↓M) |
|---|---|---|
| אג"ח | קניה / פדיון | מכירה / הנפקה |
| מט"ח | קניה | מכירה |
| יחס רזרבה | הורדה | העלאה |
| ריבית מוניטרית | הורדה | העלאה |
| הלוואות לבנקים | הגדלה | הקטנה |
| הלוואות לממשלה | מתן הלוואה | גביית החזר |
💡 מתי משתמשים בכל מדיניות?
- מדיניות מרחיבה - במיתון, אבטלה, צורך לעודד פעילות כלכלית
- מדיניות מצמצמת - באינפלציה, התחממות יתר של המשק, צורך לצנן
📐 נוסחאות לחישוב שינויים
עירוי חיצוני דרך רזרבות:
ΔM = עירוי × (1/R)
עירוי חיצוני דרך מב"צ:
ΔM = עירוי
שינוי יחס רזרבה:
M_חדש = CA + RZ × (1/R_חדש)