מקרוכלכלה יחידה 4 כלי הבנק המרכזי 2
🏛️ כלי הבנק המרכזי
🎯 מטרות הלמידה
- להכיר את הכלים העומדים לרשות הבנק המרכזי
- להבין כיצד כל כלי משפיע על כמות הכסף (M)
- להבחין בין מדיניות מוניטרית מרחיבה למצמצמת
- לדעת לחשב שינויים ב-M כתוצאה מפעולות הבנק המרכזי
🛠️ סקירת הכלים
| הכלי | פעולה מרחיבה (↑M) | פעולה מצמצמת (↓M) |
|---|---|---|
| אג"ח | קנייה מהציבור | מכירה לציבור |
| מט"ח | קנייה מהציבור | מכירה לציבור |
| הלוואות לבנקים | הגדלת הלוואות | הקטנת הלוואות |
| ריבית מוניטרית | הורדה | העלאה |
| יחס רזרבה | הקטנה | הגדלה |
📜 קנייה/מכירה של אג"ח
📈 קניית אג"ח מהציבור
מה קורה?
- הבנק המרכזי קונה אג"ח מהציבור
- הציבור מקבל כסף (שקלים) תמורת האג"ח
- יש יותר כסף במשק → ↑M
זה עירוי חיצוני חיובי!
📉 מכירת אג"ח לציבור
מה קורה?
- הבנק המרכזי מוכר אג"ח לציבור
- הציבור נותן כסף תמורת האג"ח
- יש פחות כסף במשק → ↓M
זה עירוי חיצוני שלילי!
📝 דוגמה
נתון: הבנק המרכזי קנה אג"ח מהציבור ב-100 ש"ח. R = 0.2. התשלום דרך הרזרבות.
פתרון:
מכפיל = 1/0.2 = 5
ΔM = 100 × 5 = +500
💱 קנייה/מכירה של מט"ח
📈 קניית מט"ח מהציבור
מה קורה?
- הבנק המרכזי קונה דולרים מהציבור
- הציבור מקבל שקלים תמורת הדולרים
- יש יותר שקלים במשק → ↑M
- הביקוש לדולרים עולה → שער הדולר עולה (השקל נחלש)
📉 מכירת מט"ח לציבור
מה קורה?
- הבנק המרכזי מוכר דולרים לציבור
- הציבור נותן שקלים תמורת הדולרים
- יש פחות שקלים במשק → ↓M
- ההיצע של דולרים עולה → שער הדולר יורד (השקל מתחזק)
💡 קשר לשער החליפין
פעולות במט"ח משפיעות גם על כמות הכסף וגם על שער החליפין:
- קניית מט"ח: M↑, שער הדולר ↑ (השקל נחלש)
- מכירת מט"ח: M↓, שער הדולר ↓ (השקל מתחזק)
🏦 הלוואות מוניטריות וריבית מוניטרית
💰 הלוואה מוניטרית
הגדרה: הלוואה שהבנק המרכזי נותן לבנקים המסחריים.
הכסף נכנס לרזרבות הבנקים → הם יכולים להלוות יותר → ↑M
📊 ריבית מוניטרית
הגדרה: הריבית שהבנק המרכזי גובה על הלוואות מוניטריות.
- הורדת ריבית מוניטרית: הבנקים יקחו יותר הלוואות → RZ↑ → ↑M
- העלאת ריבית מוניטרית: הבנקים יקחו פחות הלוואות → RZ↓ → ↓M
⚠️ שימו לב!
הלוואה מוניטרית היא עירוי חיצוני - B משתנה.
שינוי ריבית מוניטרית משפיע על ההחלטות של הבנקים לקחת הלוואות.
📏 שינוי יחס הרזרבה
💡 מאפיין ייחודי!
שינוי יחס הרזרבה אינו עירוי חיצוני - בסיס הכסף (B) לא משתנה!
אבל הוא כן משפיע על M דרך שינוי המכפיל.
📉 הגדלת יחס הרזרבה (R↑)
- מכפיל הפיקדונות (1/R) יורד
- הבנקים חייבים להלוות פחות
- D יורד, M יורד
R↑ → 1/R ↓ → D↓ → M↓
📝 דוגמה
נתון: CA = 200, RZ = 300. יחס הרזרבה יורד מ-R = 0.25 ל-R = 0.2.
מצב מוצא:
D = 300 × (1/0.25) = 300 × 4 = 1,200
M = 200 + 1,200 = 1,400
אחרי השינוי:
D = 300 × (1/0.2) = 300 × 5 = 1,500
M = 200 + 1,500 = 1,700
ΔM = +300 (למרות שב-B לא היה שינוי!)
📊 סיכום: מדיניות מוניטרית
📉 מדיניות מוניטרית מצמצמת (↓M)
מתי משתמשים? כשרוצים לצנן את המשק (אינפלציה)
- מכירת אג"ח לציבור
- מכירת מט"ח לציבור
- הקטנת הלוואות לבנקים
- העלאת ריבית מוניטרית
- הגדלת יחס הרזרבה
📐 נוסחאות מסכמות
| סוג פעולה | נוסחת ΔM | הערות |
|---|---|---|
| עירוי חיצוני דרך רזרבות | ΔM = עירוי × (1/R) | ברירת מחדל |
| עירוי חיצוני דרך מב"צ | ΔM = עירוי | רק אם נאמר במפורש |
| עירוי פנימי | ΔM = הפקדה × (1-R)/R | B לא משתנה |
| שינוי יחס רזרבה | M_חדש = CA + RZ×(1/R_חדש) | B לא משתנה |