מקרוכלכלה יחידה 4 עירויים פנימיים וחיצוניים

🔁 עירוי פנימי:

שינוי בהרכב אחזקת הכסף של הציבור - מעבר בין מזומן (מב"צ) לפיקדונות עו"ש, או להפך.

💡 המאפיין המרכזי:
בסיס הכסף (B) לא משתנה!
B = CA + RZ נשאר קבוע.

דוגמאות:
• הפקדת מזומן בבנק (CA↓, RZ↑)
• משיכת מזומן מהבנק (CA↑, RZ↓)

⚠️ למרות ש-B לא משתנה, M כן משתנה בגלל אפקט המכפיל!

🌐 עירוי חיצוני:

שינוי בבסיס הכסף (B) כתוצאה מפעולות של הבנק המרכזי.

💡 המאפיין המרכזי:
בסיס הכסף משתנה!

עירוי חיצוני חיובי (+B):
הבנק המרכזי מזרים כסף למשק

עירוי חיצוני שלילי (-B):
הבנק המרכזי שואב כסף מהמשק

⚠️ שינוי יחס הרזרבה אינו עירוי חיצוני! (B לא משתנה)

📈 עירוי פנימי חיובי = הפקדה

הציבור מקטין את המזומן שבידיו ומפקיד אותו בבנק.

מה קורה?
• CA יורד (פחות מזומן בידי הציבור)
• RZ עולה (יותר רזרבות בבנק)
• B = CA + RZ לא משתנה!

ההשפעה על M:
• ΔD = ΔRZ × (1/R) - עם המכפיל
• ΔM = ΔCA + ΔD = -הפקדה + (הפקדה × 1/R)
• M עולה!

💡 למרות שהציבור "ויתר" על מזומן, כמות הכסף עלתה בזכות המכפיל.

📉 עירוי פנימי שלילי = משיכה

הציבור מגדיל את המזומן שבידיו ומושך מהבנק.

מה קורה?
• CA עולה (יותר מזומן בידי הציבור)
• RZ יורד (פחות רזרבות בבנק)
• B = CA + RZ לא משתנה!

ההשפעה על M:
• ΔD = ΔRZ × (1/R) - ירידה עם המכפיל
• ΔM = ΔCA + ΔD = +משיכה - (משיכה × 1/R)
• M יורד!

💡 הציבור קיבל מזומן, אבל הפסיד יותר בפיקדונות.

🧮 פתרון - עירוי פנימי חיובי:

נתונים: הפקדה = 100, R = 0.2

שלב 1: שינוי במב"צ
ΔCA = -100 (הציבור הפקיד, יש לו פחות מזומן)

שלב 2: שינוי ברזרבות
ΔRZ = +100 (הבנק קיבל את המזומן)

שלב 3: שינוי בפיקדונות
ΔD = ΔRZ × (1/R) = 100 × 5 = +500

שלב 4: שינוי בכמות הכסף
ΔM = ΔCA + ΔD = -100 + 500 = +400

💡 B לא השתנה (100 עבר מ-CA ל-RZ), אבל M עלה ב-400!

📊 פתרון - עירוי פנימי שלילי:

נתונים: משיכה = 200, R = 0.25

שלב 1: שינוי במב"צ
ΔCA = +200 (הציבור משך, יש לו יותר מזומן)

שלב 2: שינוי ברזרבות
ΔRZ = -200 (הבנק נתן מזומן)

שלב 3: שינוי בפיקדונות
ΔD = ΔRZ × (1/R) = -200 × 4 = -800

שלב 4: שינוי בכמות הכסף
ΔM = ΔCA + ΔD = +200 - 800 = -600

💡 הציבור קיבל 200 מזומן, אבל הפסיד 800 בפיקדונות!

🌐 פתרון - עירוי חיצוני חיובי:

נתונים: עירוי = +150 (קניית אג"ח), R = 0.3

קניית אג"ח = הבנק המרכזי משלם כסף לציבור = B עולה

תשלום דרך רזרבות (ברירת מחדל):
• ΔRZ = +150
• ΔCA = 0 (אין שינוי במב"צ)

חישוב:
ΔD = ΔRZ × (1/R) = 150 × (1/0.3) = 150 × 3.33 = 500

ΔM = ΔCA + ΔD = 0 + 500 = +500

💡 עירוי חיצוני דרך רזרבות מכפיל את ההשפעה!

📉 פתרון - עירוי חיצוני שלילי:

נתונים: עירוי = -80 (מכירת אג"ח), R = 0.2

מכירת אג"ח = הציבור משלם כסף לבנק המרכזי = B יורד

תשלום דרך רזרבות:
• ΔRZ = -80
• ΔCA = 0

חישוב:
ΔD = ΔRZ × (1/R) = -80 × 5 = -400

ΔM = ΔCA + ΔD = 0 - 400 = -400

💡 מכירת אג"ח שואבת כסף מהמשק עם אפקט מכפיל!

💡 הבדל בצורת התשלום:

תשלום דרך רזרבות (ברירת מחדל):
• הכסף נכנס לרזרבות הבנקים
• יש אפקט מכפיל!
• ΔM = עירוי × (1/R)

תשלום דרך מב"צ:
• הכסף נכנס ישירות לידי הציבור
• אין אפקט מכפיל
• ΔM = עירוי

דוגמה: עירוי = 100, R = 0.25
• דרך RZ: ΔM = 100 × 4 = 400
• דרך CA: ΔM = 100

⚠️ בבחינה, אם לא נאמר אחרת - מניחים תשלום דרך רזרבות!

🏃 משיכה המונית (Bank Run):

הבנק לא יוכל לשלם לכולם!

למה?
• לבנק יש פיקדונות (D) - מה שהוא חייב
• לבנק יש רזרבות (RZ) - המזומן שלו
• RZ < D (תמיד, כי R < 1)

דוגמה (R = 0.2):
• D = 1,000 (הבנק חייב)
• RZ = 200 (מה שיש לו במזומן)
• LO = 800 ("תקוע" בהלוואות)

אם כולם רוצים 1,000, יש רק 200!

💡 לכן קיימים:
• ביטוח פיקדונות
• הבנק המרכזי כ"מלווה מוצא אחרון"

📊 בעירוי פנימי B לא משתנה!

B = CA + RZ

בהפקדה:
• CA יורד ב-X
• RZ עולה ב-X
• B = (CA-X) + (RZ+X) = CA + RZ = לא משתנה!

במשיכה:
• CA עולה ב-X
• RZ יורד ב-X
• B = (CA+X) + (RZ-X) = CA + RZ = לא משתנה!

💡 זה בדיוק מה שמבדיל בין עירוי פנימי לעירוי חיצוני:
• פנימי: B קבוע, רק הרכב משתנה
• חיצוני: B עצמו משתנה

🧮 פתרון מפורט:

מצב מוצא:
B = 600, CA = 100
RZ = B - CA = 600 - 100 = 500
D = RZ × (1/R) = 500 × 4 = 2,000
M = CA + D = 100 + 2,000 = 2,100

אחרי ההפקדה (50 ש"ח):
CA_חדש = 100 - 50 = 50
RZ_חדש = 500 + 50 = 550
D_חדש = 550 × 4 = 2,200
M_חדש = 50 + 2,200 + 100 = 2,250

⚠️ רגע, טעות! נחשב שוב:
M_חדש = 50 + 2,200 = 2,250... ולא 2,350.

בואו נבדוק: ΔM = -50 + (50×4) = -50 + 200 = +150
M_חדש = 2,100 + 150 = 2,250

💱 קניית מט"ח ע"י הבנק המרכזי:

זהו עירוי חיצוני חיובי!

מה קורה?
1. הבנק המרכזי קונה דולרים מהציבור
2. הציבור מקבל שקלים תמורתם
3. יש יותר שקלים במשק
4. B עולה → M עולה

ההשפעה:
• דרך רזרבות: ΔM = קנייה × (1/R)
• דרך מב"צ: ΔM = קנייה

💡 זה גם משפיע על שער החליפין:
קניית מט"ח = ביקוש לדולרים עולה = שער הדולר עולה (השקל נחלש)

📋 זיהוי עירוי חיצוני:

עירוי חיצוני = פעולה של הבנק המרכזי שמשנה את בסיס הכסף.

בדיקת האפשרויות:

✅ הבנק המרכזי קנה אג"ח - עירוי חיצוני חיובי!
B עולה, M עולה.

❌ הפקדה בבנק - עירוי פנימי חיובי

❌ משיכה מכספומט - עירוי פנימי שלילי

❌ העברה מעו"ש לחיסכון - לא משפיע על B או M

💡 כלל: עירוי חיצוני = פעולה של הבנק המרכזי!

🧮 פתרון - עירוי חיצוני דרך מב"צ:

נתונים:
• מכירת מט"ח = 200 (עירוי שלילי)
• התשלום דרך מב"צ (נאמר במפורש!)

מה קורה?
• הציבור נותן שקלים (מהמזומן שלו)
• הציבור מקבל דולרים
• CA יורד ב-200
• RZ לא משתנה (התשלום לא עבר דרך הבנקים)

חישוב:
ΔM = ΔCA = -200

ΔM = -200 (ירידה של 200)

💡 כשהתשלום דרך מב"צ - אין מכפיל!
אם היה דרך רזרבות עם R=0.2: ΔM = -200 × 5 = -1,000

📊 פתרון - עירוי פנימי שלילי:

מצב מוצא: RZ = 400, LO = 1,600, D = 2,000
יחס רזרבה: R = 400/2,000 = 0.2

אחרי משיכת 100:
• RZ יורד ב-100: RZ_חדש = 400 - 100 = 300
• מכפיל = 1/0.2 = 5
• D_חדש = 300 × 5 = 1,500
• LO_חדש = D - RZ = 1,500 - 300 = 1,200

בדיקת מאזן:
נכסים: 300 + 1,200 = 1,500
התחייבויות: 1,500 ✓

💡 משיכה של 100 גרמה לירידה של 500 בפיקדונות ו-400 בהלוואות!

⚠️ הטענה שגויה!

למרות ש-B לא משתנה, M כן משתנה!

הסבר:
B = CA + RZ
M = CA + D

בהפקדה (עירוי פנימי חיובי):
• CA יורד ב-X
• RZ עולה ב-X → D עולה ב-X×(1/R)

ΔM = ΔCA + ΔD = -X + X×(1/R) = X×(1/R - 1) = X×(1-R)/R

דוגמה (R = 0.2, הפקדה = 100):
ΔM = 100 × 0.8/0.2 = 100 × 4 = 400

💡 M עלה ב-400 למרות ש-B לא השתנה!

🏦 פתרון - הלוואה מוניטרית:

הלוואה מוניטרית = הבנק המרכזי מלווה לבנקים מסחריים

זהו עירוי חיצוני חיובי!

מה קורה?
• הכסף נכנס לרזרבות הבנקים
• ΔRZ = +100
• B עולה ב-100

חישוב:
ΔD = ΔRZ × (1/R) = 100 × 4 = 400
ΔM = ΔCA + ΔD = 0 + 400 = +400

💡 הלוואה מוניטרית מזרימה כסף למשק עם אפקט מכפיל!

📋 נוסחאות עירוי חיצוני:

תשלום דרך רזרבות (ברירת מחדל):

🔄 פתרון מפורט:

מצב מוצא:
• CA = 200, RZ = 300, R = 0.2
• D = RZ × (1/R) = 300 × 5 = 1,500
• M = CA + D = 200 + 1,500 = 1,700

אחרי הפקדת 50:
• CA_חדש = 200 - 50 = 150
• RZ_חדש = 300 + 50 = 350
• D_חדש = 350 × 5 = 1,750
• M_חדש = 150 + 1,750 = 1,900

בדיקה עם ΔM:
ΔM = -50 + (50 × 5) = -50 + 250 = +200
M_חדש = 1,700 + 200 = 1,900 ✓